Dividendbeleid nog vaak blinde vlek bij familiebedrijven
Familiebedrijven staan bekend om hun focus op continuïteit en langetermijnwaarde. Maar juist als het gaat om dividendbeleid – de afspraken over een winstuitkering aan de eigenaren – blijkt de praktijk minder gestructureerd. Maar liefst 54% van de grote Nederlandse familiebedrijven heeft namelijk geen duidelijke afspraken over het dividendbeleid.
Dat veel familiebedrijven geen duidelijk dividendbeleid hebben, komt naar voren uit onderzoek van Nyenrode Business Universiteit, RSM en Van Lanschot Kempen onder 130 familiebedrijven. Volgens de onderzoekers laat dit zien dat er hier nog een duidelijke professionaliseringsslag te maken is.
Vaste regels ontbreken vaak
Uit het onderzoek blijkt dat familiebedrijven met meerdere eigenaren vaker een dividendbeleid hebben (51%) dan ondernemingen met één eigenaar (30%). Toch beslist meer dan de helft van de bedrijven nog altijd zonder vaste regels over dividenduitkeringen. Waar wél een beleid bestaat, wordt de uitkering in bijna de helft van de gevallen (45%) gekoppeld aan een vast percentage van de winst. Bij bedrijven zonder beleid is dat slechts 6%.
Eerst investeren, dan verdelen
Kenmerkend is dat familiebedrijven de belangen van de onderneming vaak zwaarder laten wegen dan die van de eigenaren. Zo stelt 9 op de 10 bedrijven de investeringsagenda voorop, ook als dat betekent dat er tijdelijk minder geld naar de familie vloeit. Slechts 3% is niet bereid het dividend te verlagen om ruimte te maken voor toekomstige investeringen. Daarmee laten familiebedrijven zien dat zij vooral in generaties denken en kapitaal geduldig inzetten.
Uitkeren als traditie of bewust geen dividend?
Ondanks de focus op de lange termijn keerde 81% van de bedrijven de afgelopen drie jaar minimaal één keer dividend uit. 45% deed dit zelfs ieder jaar. Belangrijkste redenen daarbij zijn het vermogen buiten de onderneming brengen en fiscale overwegingen. Bij bedrijven met meerdere eigenaren speelt daarnaast de uitkeringsverplichting richting de aandeelhouders een grotere rol. Tegelijkertijd is er een groep die juist geen dividend uitkeert. Ongeveer 1 op de 5 bv's kiest hier bewust voor, bijvoorbeeld om investeringen volledig uit eigen middelen te financieren of om de balans te verstevigen. Opvallend genoeg vindt een derde van de ondernemingen hun eigen solvabiliteit zelfs té hoog; een deel verlaagt die bewust door wél dividend uit te keren.
Bestuur kan het verschil maken
Of er een dividendbeleid is, hangt sterk samen met de manier waarop een familiebedrijf bestuurd wordt. Bedrijven met een Raad van Commissarissen (artikel) of Raad van Advies hebben bijna twee keer zo vaak een dividendbeleid als bedrijven zonder. In de meeste gevallen stellen de familie-eigenaren zelf het beleid op.